中信证券建议可买入的重点公司为中国联通、中兴通信、武汉凡谷、国脉通信、烽火通信等。

以下为中信证券报告要点：

3G及移动宽带是明年运营商价值增长的新推动因素

明天3G用户增长及移动宽带为核心的增值业务增长将决定运营商的新竞争格局，并成为影响未来运营商价值增长的最核心要素。

中国联通、中国电信将收益于差异化战略和非对称监管

运营商用户市场份额的变化主要受两方面影响：一是运营商自身的内外部资源及差异化经营策略；另一方面是监管策划对不同运营商的扶持或抑制。从不对称监管政策预期看，弱势运营商中国联通、中国电信将受益。

经济下行周期中运营业增长体现出相对稳定性

其一，电信消费有一定的刚性。其二，在经济下行及价格弹性下降的背景下运营商直接的价格战效用更低，价格战将趋于平缓，有利于稳定行业增长。

国内电信投资维系设备业景气度

3G网络的建设将推高未来3年国内电信投资，预期投资约为8580亿元，确定性的投资将维系设备业景气度。2009年将是设备业近几年增长率最好的一年。我们看好无线设备、FTTx、电信服务等细分行业。

维持行业“强大于市”的投资评级

由于运营业的防御性以及设备业将受益于国内电信投资增长，我们维持行业“强大于市”的投资评级。可买入的重点公司为中国联通、中兴通信、武汉凡谷、国脉通信、烽火通信等。